Durata de atenție a unui iepure de șase săptămâni și un accident în ordine

Superlativele abundă în această dimineață. Nici titlurile captivante. Un lucru este cert, chiar dacă – în general – nu ne dau doi bani pe comportamentul Dow Jones, care conține doar 30 de titluri în cadrul lui, astăzi este important să anunțăm pe toată lumea că indicele istoric al Wall Street-ului s-a închis JOS. 30.000 de puncte și asta este în mod clar oribil. Chiar foarte foarte urat. Ne-a luat mai puțin de 24 de ore să ne dăm seama că lupta împotriva inflației este bună. Dar, în același timp, prin lupta împotriva inflației, vom ajunge să punem economia în recesiune. Și faptul de a realiza lucrul: nu ne-a plăcut. Dar atunci deloc.

Audio din 17 iunie 2022


Descărcați podcastul

Un lucru pe rând în creier

Cu toate acestea, nu este o SURPRIZĂ URIAȘĂ că creșterea ratelor va încetini economia. Dar avem senzația că DIN TATĂ ne-am dat seama de asta. Un pic ca să sari complet îmbrăcat într-o piscină și să ieși alergând și țipând:

„Dar la naiba, e ud!!! Nimeni nu m-a avertizat că apa este udă!!! E prea nedrept !!! »

După anunțul majorării ratelor făcut de MÔSSIEUR Powell miercuri seară, totuși am crezut pentru o scurtă clipă că a făcut ceea ce trebuia și că în sfârșit vom putea începe să construim pe o bază mai solidă. . Asta fără să ținem cont de faptul că am avut nevoie de câteva ore ca să ne deschidem cărțile de economie și să ne amintim că atunci când creștem ratele, sigur vor fi consecințe undeva. Și citind încă trei pagini, ne-am dat seama că consecințele ar putea varia de la „nimic prea mult” până la o încetinire economică majoră care ne va obliga să vindem unul sau două dintre Lamborghini Aventador-urile care dorm în garaj și că va fi moderat plăcut.

Baie de sânge

Faptul că am trecut de la „fericiți pentru că FED se mișcă” la „nefericiți pentru că FED se mișcă și va încetini economia” va fi costat scump piețele de valori mondiale. Nu erau prizonieri – mai ales că SNB i-a plăcut FED și s-a grăbit să majoreze tarifele pentru a preveni creșterea prea mare a prețului fonduei de brânză și al unui kilogram de carne uscată. repede liftul. Dintr-o dată, SMI-ul a fost înșurubat, la fel ca și restul, de altfel. Ziua a fost ca cea de luni, o baie totală de sânge fără unde să se ascundă.

În Franța, CAC-ul s-a închis sub 5.900, DAX-ul aproape de 13.000 reușind să termine deasupra, fără să știe prea bine cum. SMI și-a încheiat ziua la cel mai scăzut nivel, cel mai scăzut nivel și cel mai scăzut nivel din decembrie 2020 – o perioadă care a fost uitată pentru că, cu rate negative și sprijin neclintit al băncii centrale, a fost prea ușor. În State, a fost și carnagiu, deoarece Nasdaq-ul a renunțat la peste 4%, aducând adaosul la peste 34% din scădere din noiembrie, în timp ce Dow Jones sa întors acasă în timp ce noi eram sub 30.000 de puncte. A fost așadar o măcelărie totală și aproape că vreau să spun: complet irațional.

Iraţionalitate

Nu mă înțelege greșit: departe de mine să contest conceptul că creșterea ratelor dobânzilor încetinește economia și că am putea intra într-o recesiune într-o zi. Este totuși uimitor să vedem comportamentul neregulat pe care ni-l oferă piețele și cum am putea trece de la râs la lacrimi când, practic, NIMIC NU S-A SCHIMBAT DE LA Anunțul făcut de Jerome Powell. Aproape avem impresia că băieții au reacționat fără să știe prea multe și fără să fi ascultat comunicatul de miercuri seara și că, în noaptea de miercuri spre joi, au înțeles în sfârșit că creșterea cu 0,75% a tarifelor, c nu era pt. râde și că a fost cu adevărat concret.

Dintr-o dată, realizând că Powell chiar avea de gând să majoreze ratele și că era prima dată din 1994 când FED era atât de violentă, am spart complet. De fapt, când ne uităm la comportamentul piețelor de la începutul săptămânii, ne putem spune destul de ușor că am devenit complet proști. Ei bine, nu este monstruos de surprinzător într-o piață ursoaică, din moment ce în timpul „așa-zisei mele cariere”, am avut ocazia să realizez că efectul de turmă ne făcea adesea foarte foarte proști și că până la urmă nu a făcut nimic bun fie. Ajung la concluzia, totuși, că orice a făcut Powell miercuri, oricum nu ar fi în piață:

a) Dacă ar fi majorat ratele cu 0,5%, ne-am fi prăbușit pentru că FED nu și-ar fi arătat intenția de a lupta cu inflația pe bune!
b) Și prin creșterea ratelor cu 0,75%, Powell este acuzat acum că este versiunea hardcore „hawkish” și că este responsabil pentru recesiunea economică care ar putea veni, dar asta nici măcar nu este sigur!

Un pic prost oricum

Ajung la concluzia că această piață este puțin proastă și că avem tendința de a urmări mișcarea ca un singur om fără a pune prea multe întrebări. Suntem oarecum în situația în care vindem pentru că toată lumea vinde. Nu suntem în stare să raționăm rațional pentru mai mult de 24 de ore. Suntem cu siguranță capabili să cumpărăm ca nebunii într-o zi și să vindem ca nebunii a doua zi când informațiile disponibile sunt EXACT aceleași, doar lectura noastră diferă. Și trebuie să spun că este foarte înfricoșător să vezi că piețele financiare globale sunt atât de fragile din punct de vedere psihologic și mai ales: intelectual.

În sfârșit, rezultatul este acolo: ne-am încurcat încă o dată și bilanțul nu este foarte frumos și chiar și bunicul Biden care este la televizor să spună că recesiunea nu a fost o necesitate absolută și că a existat o modalitate de a o evita. nu suficient pentru a-l liniști pe Wall Street, care, prin urmare, a trecut cu siguranță de la „cumpără o reducere” la „vând raliul”.

Vizionarul SNB

Pentru o dată, una dintre cele mai comentate știri de ieri a venit din Elveția. Și pentru o dată, nu are nicio legătură cu schiul, tenisul, ciocolata sau fonduea cu brânză. Nu, ieri cel mai mare Hedge Fund din lume a decis să majoreze ratele cheie în vigoare în Berna și suburbiile sale mari. Marile suburbii mergând de la extremul vest al cantonului Geneva, până la extremul est al Grisonilor, unde trăiesc doar caprele și ibexurile.

Ieri dimineață, când nimănui nu i-a păsat cu adevărat de ședința BNS, când eram mult prea ocupați să primim flori, ciocolată și băuturi alcoolice livrate lui Jerome Powell pentru a-l felicita pentru munca depusă miercuri seara, Banca Națională Elvețiană a decis să majoreze ratele pentru a face față , și citez: „inflația galopanta care se profilează”.

Surpriza surpriza

Nu cred că a văzut cineva venind. Sau cei care o văzuseră venind nu o spuseseră prea tare. Într-adevăr, în timp ce BNS are în vedere o inflație de 2,8% pentru 2022, am putea spune că nu a fost niciun incendiu în lac – mai ales când vedem că unele țări europene se apropie de inflația de 9%. și că BCE nu mișcă urechea, am avut tendința să spunem că faptul că Elveția crește ratele nu a fost prioritatea numărul unu. Si totusi.

Prin urmare, Thomas Jordan a redus ratele de la MINUS 0,75% la MINUS 0,25%. Nici un motiv să alergi la bancă să vezi dacă contul tău de economii ți-a adus brusc suficienți bani pentru a merge în Maldive iarna aceasta, suntem încă în rate negative. Dar efectul de anunț va fi surprins pe mai mult de unul și indicele bursier elvețian nu a apreciat prea mult chestia. Ca să nu mai vorbim că și restul lumii era în cădere liberă. Oricum ar fi, Banca Națională Elvețiană va fi lăudată peste tot în presa economică mondială, deoarece evident este singura bancă care încearcă să acționeze ÎNAINTE ca inflația să fie de necontrolat, spre deosebire de restul lumii care preferă să aibă apă până la tine. bărbie înainte de a realiza că sunt îmbrăcați complet și nu au îmbrăcat costume de baie.

Asia în îndoială

În această dimineață, Asia este împărțită. Japonia scade cu 2% pentru a arăta sprijinul pentru Occident, iar China și Hong Kong au crescut ușor pentru a arăta că nu fac parte din Occident. Motivele fundamentale ale acestei reacții disparate se găsesc în aceeași pungă cu motivele creșterii de miercuri și ale declinului de joi.

Petrolul este la 116 USD și praful, aurul este la 1846 USD, iar Bitcoin a revenit la 20.000 USD și continuă să-i streseze pe toată lumea cu teama că ne va face din nou nervoși să facem caca spre 12.000 USD. Trebuie spus că în acest moment, nimic nu este cruțat de criptomonede, din moment ce știm că un Hedge Fund numit Three Arrows Capital, care a gestionat peste 10 miliarde în Cryptos, tocmai a primit apeluri din marje masive și lichidează totul. Acest lucru provoacă din nou închideri parțiale și restricții privind retragerile și transferurile în companii de tip Celsius. Acest lucru ajută la recâștigarea încrederii.

Știrile zilei

Știrile de astăzi se referă aproape în totalitate la faptul că toate băncile centrale sunt în modul de majorare a ratei. Cu excepția Băncii Centrale Europene care se află pe cap și așteaptă ca mașina de siguranță să vină pe drumul cel mai bun pentru a schimba anvelopele – cei care urmează F1 vor înțelege analogia – și în rest, se menționează mult și numele lui Elon Musk, întrucât a vorbit cu angajații Twitter pentru a-i asigura despre viitorul lor, fără a confirma totodată preluarea lui. Titlul sa încheiat cu 1,6%, ceea ce, pentru sesiunea de ieri, aproape corespunde unei creșteri masive. Dar asta nu este tot, din moment ce un domn pe nume Keith Johnson tocmai l-a dat în judecată pe Musk, pretinzând 258 de miliarde de daune pentru că el crede că CEO-ul Tesla a manipulat prețul Dogecoin-ului care, în cele din urmă, este un Ponzi Scheme conform Sir.

Va trebui să se grăbească să-și câștige cazul, pentru că Musk are deja 258 de miliarde în contul său bancar, din moment ce Tesla este din nou în pragul prăpastiei din punct de vedere tehnic. De asemenea, trebuie menționat că sectorul croazierelor a fost masacrat pentru că se pare că recesiunea nu este bună pentru croaziere. Și mai este și Adobe, care și-a revizuit previziunile anuale în jos. Stocul a scăzut cu 4% după încheiere.

Cifrele zilei

Astăzi, nu se așteaptă ca BNS să majoreze dobânzile, așa că futures sunt în creștere cu 1% – încercăm să revenim din nou – până când ne dăm seama că apa este umedă, iar ratele crescând sunt recesivante. Și apoi, pe partea cifrelor economice, vom avea IPC-ul în Europa și promite să fie amuzant, ca toate IPC-urile. Apoi, în acest proces, va fi producția industrială în SUA și Jerome Powell care va vorbi. În fine, ne vom da seama că diseară este weekend și că, brusc, sâmbătă și duminică, măcar piețele nu vor cădea.

Vă doresc o vineri minunată și un weekend minunat. Ne revedem luni, în speranța că apa va fi fost suficient de umedă și că BNS nu va mai fi majorat tarifele.

Ne vedem luni !

Thomas Veillet
invest.ch

„Nu pentru că nu avem nimic de spus trebuie să ne ținem gura. »

Michael Audiard

Add Comment