economisitorii nu au de ce să-și facă griji, promit asigurătorii

Creșterea dobânzilor este un subiect de atenție, dar nu un motiv de îngrijorare pentru fondul în euro de asigurări de viață. Acesta este mesajul liniștitor transmis acum de profesioniști și autoritățile de supraveghere.

„Creșterea treptată a tarifelor corespunde normalizării unei situații care era problematică, aceea a unei reduceri continue a dobânzilor de ani de zile până să ajungă chiar la cote negative. Astăzi, creșterea dobânzilor va permite o reluare a portofoliilor, adică o îmbunătățire a randamentului, ceea ce este în sine o veste bună pentru asigurați, chiar dacă rămânem foarte atenți la ritmul de creștere. tarife”a amintit Franck Le Vallois, director general al France Assureurs, când a publicat cifrele privind asigurările de viață pentru luna mai, ceea ce confirmă „continuarea dinamicii pozitive” pentru mijlocul de economisire preferat al francezilor.

Schimbare de regim

Fondul de asigurări de viață în euro, al cărui capital este garantat, este investit în principal în obligațiuni. Randamentul acestuia, rata servită, s-a topit în mod natural odată cu scăderea ratelor, ajungând, în medie, la 1,3% în 2021. Acest lucru a permis asigurătorilor de viață să redirecționeze colectarea către unități de cont (UC), investite în active mai diversificate (acțiuni). ) dar al căror capital nu este garantat. CU reprezintă acum 40% din intrările brute în asigurările de viață.

Portofoliul fondului în euro se transformă însă destul de repede: în fiecare an, asigurătorii reinvestesc în jur de 20% din obligațiunile care vin scadente, chiar dacă situațiile pot fi foarte diferite de la un asigurător la altul, în funcție de managementul lor. financiar. Prin urmare, o creștere treptată a ratelor dobânzilor le permite acestora să-și reconstruiască activele generale cu un randament mai mare decât în ​​anii precedenți. Cu toate acestea, o creștere prea rapidă a ratelor face această perioadă de tranziție mai delicată, cu riscul de a fi nevoită să externalizeze pierderile de capital nerealizate în cazul răscumpărărilor masive de către asigurați.

Acest scenariu extrem a fost exclus pentru moment: nu numai că ratele pe termen lung par acum să se limiteze (au scăzut semnificativ în ultimele zile) în fața așteptărilor de recesiune, dar asigurătorii nu văd nicio accelerare a ieșirilor din fond euro, dimpotrivă. La sfârșitul lunii mai, ieșirea netă din fond în euro a atins 4,6 miliarde euro, față de 6 miliarde în primele cinci luni din 2021. Nici măcar un Livret A la 2% nu ar fi de natură să pună sub semnul întrebării dinamica vieții. asigurări, potrivit France Assureurs. Poate doar un efort asupra ratei servite la fond în euro pentru 2022.

Capabil să absoarbă șocuri de viteză

În rubricile noastre, Cyrille Chartier-Kastler, fondatorul site-ului Good Value for Money și expert recunoscut în asigurări, este însă îngrijorat. „Nivelul OAT pe 10 ani aduce asigurări de viață și mai precis fonduri în euro în zona de vigilență. Până în prezent, luminile nu sunt (încă) roșii; sunt portocalii clipind”, scrie el, propunând chiar și o soluție de delimitare a fondului în euro pentru a evita un decalaj prea mare între rentabilitatea fondului în euro și randamentul pieței. Confruntat cu continuarea creșterii rapide a ratelor, „infracțiunea ar fi să nu faci nimic”, adaugă expertul.

Această viziune nu este împărtășită nici de asigurători, nici de autoritățile de reglementare.. „Aceste propuneri mi se par contraproductive pentru că generează îngrijorare acolo unde economisitorii pot fi liniștiți”, reacţionează Franck Le Vallois. Acesta din urmă amintește în treacăt de soliditatea sectorului.

„Marja de solvabilitate a asigurătorilor de viață este de două ori și jumătate mai mare decât minimul de reglementare impus, iar asigurătorii au mai multe pârghii pentru a absorbi șocurile ratei, precum rezerva de capitalizare și provizionul pentru participarea la profit (PPB, adică în medie 5% din restante). în 2021) care netezește tarifele plătite”, explică liderul asociației profesionale. Dar, încă o dată, situațiile pot varia foarte mult de la un asigurător la altul, unii în special au favorizat PPB mai mult decât alții în ultimii ani.

Regulatorii liniștesc

Luni trecută, în urma unei ședințe a Înaltului Consiliului pentru Stabilitate Financiară (HCSF), a cărui misiune este prevenirea riscului sistematic, unul dintre membrii acestuia a explicat că „În această etapă, creșterea ratelor, ținând cont de nivelul de solvabilitate al asigurătorilor și de mișcările de alocare a activelor pe care le observăm, nu provoacă îngrijorare pe scara pieței”. Un punct de vedere confirmat oficial joi de Banca Franței în timpul publicării raportului său anual privind evaluarea riscurilor.

Dar, recunoaște Banca Franței în raportul său, dacă ratele ar continua să crească brusc, asigurătorilor le-ar fi greu să țină pasul cu această creștere și să ofere clienților randamente orientate în sus în aceeași proporție din cauza inerției portofoliului lor”. Prin urmare, nu este de așteptat niciun miracol pentru fondurile euro în 2022, sau chiar în 2023.

Pericolul ar fi atunci să se concureze economisirea cu jucători noi, așa cum era cazul în anii 2000 cu „superconturile de economii” care, la acea vreme, reduceau incontestabil colectarea asigurărilor de viață. Fără a provoca preluări masive. Asigurarea de viață rămâne o linie greu de manevrat, dar și de destabilizat. Este chiar și principala lui putere.