Suntem pe piețele ursoaice.

Pentru nespecialiști, o piață ursoasă apare atunci când activele financiare încep să scadă structural, în loc să crească așa cum ar trebui. Mai simplu spus, investitorul pierde bani, ceea ce tinde să-i pună pe oameni într-o dispoziție proastă, deoarece foarte puțini investitori au simțul umorului când vine vorba de banii lor.

Cititorul nici nu-și poate imagina numărul de comitete de investiții la care am participat, unde dezbaterea, niciodată așezată, s-a concentrat pe o simplă întrebare: suntem încă într-o piață bullă sau am început un declin structural? ? Întrucât piețele sunt obișnuite să urce sau să coboare de la o zi la alta fără ca nimeni să înțeleagă cu adevărat de ce, s-a decis, prin urmare, să se spună că un Adevărat piața urs implică o scădere cu 20% față de un maxim atins anterior, fără ca nimeni să știe prea bine de ce.

Să aplicăm această regulă și să luăm de exemplu indicele mondial MSCI (Morgan-Stanley Capital International World) care se presupune că reprezintă evoluția burselor din întreaga lume, baza 100 la 1 ianuarie 1970.

Iată graficul acestui indice de la începutul secolului.

Acest indice (un pic ca CAC 40 global), a scăzut de la puțin sub 1.400 la 1 ianuarie 2000, la 3.240 la cel mai înalt punct la începutul lui 2022, pentru a scădea din nou la 2.486 vinerea trecută, o scădere de peste 20% .

Așa că începem Al patrulea Piața urs a acestui nou secol, prima înregistrând prețurile acestui indice scăzând cu 50% din ianuarie 2000 până în martie 2003, a doua înregistrând o scădere de 60% de la sfârșitul lui 2007 până în martie 2008, a treia care s-a legat doar de Covid în doar trei luni dar înregistrând o pierdere de 33%, iar pentru a patra, care tocmai a început, suntem deja la -22,6% din pierderi.

Așa că pot spune fără teamă să greșesc că suntem din nou într-o perioadă în care sunt mai mulți idioți decât bani și că am ieșit din perioada în care au fost mai mulți bani decât idioți care au început în martie 2020.

Această constatare conduce imediat la două întrebări subsidiare.

  1. Cum am pregătit cititorii IDL pentru sosirea unui urs în locul lor de joacă preferat?
  2. Cât va dura această glumă și când va trebui să revenim la 100% în stoc?

Să ne ocupăm mai întâi de prima întrebare, care, până la urmă, are sens.

Explicația graficului.

Linia albastră este indicele MSCI pentru piața franceză, dividendele reinvestite și în euro.

Iau indicele francez pentru că, până la urmă, majoritatea cititorilor trebuie să lucreze în principal la Bursa de Valori din Paris. Și transform totul în euro, pentru că puțini cititori trebuie să își plătească facturile în dolari. După cum vede cititorul, în euro nu am ajuns la -20%, ceea ce înseamnă că o bună parte din scăderea indicilor mondiali din afara SUA provine din creșterea dolarului, din cauza unei crize de lichiditate internațională și această criză este cea care provoacă actualul declin al piețelor.

Linia roșie reprezintă evaluarea portofoliului pe care l-am recomandat pentru mai mult de unul și care are următoarele caracteristici:

  1. 50% din portofoliu este alcătuit din acțiuni anti-fragile (1/3 aur metalic, 2/3 obligațiuni guvernamentale chinezești), ale căror prețuri ar trebui să crească dacă acțiunile se defectează și așa s-a întâmplat.
  2. Cealaltă jumătate a portofoliului este alcătuită din 10 acțiuni listate la Paris care au toate o caracteristică comună, NIMIC CĂ AVEA NIMIC CU STATUL FRANCEZ. Iată-i: Total, Air Liquide, Schneider, Pernod Ricard, LVMH, L’Oréal, Danone, Sodexo, Capgemini, Accor. Din punct de vedere istoric, aceste 10 acțiuni, ca grup, s-au descurcat mai bine decât indicii Bursei de la Paris, indiferent dacă piața franceză este în scădere sau în creștere.
  3. În fiecare zi, în fiecare săptămână, în fiecare lună, în fiecare trimestru, după cum doriți, aduc toate aceste poziții manu militari înapoi la procentul lor inițial în portofoliu vânzând ce a urcat și cumpărând ce a scăzut, ce se întoarce. a spune că fiecare companie trebuie să returneze s la 5% din portofoliu, aurul la 16,66% și obligațiunile chinezești la 33,33% din portofoliu. Pe grafic, am făcut aceste reechilibre în fiecare săptămână.

Și acest portofoliu, din motive pe care le-am explicat pe larg în articolele anterioare (de consultat pe site), este mult mai puțin volatil decât un simplu indice bursier și rezistă mult mai bine în cazul unei scăderi, ceea ce pare să fie și cazul. judecând după performanța portofoliului IDL în ultimele două scăderi semnificative (2020 și cea actuală).

Dar, desigur, nu există miracol: dacă intru într-o ascensiune structural a pieței de valori, această protecție mă va costa scump și voi avea o performanță foarte scăzută dacă piețele vor începe să crească.

Cu siguranță, și este o mare satisfacție, am avut dreptate să recomand cititorului să înființeze acest tip de protecție în urmă cu mai bine de un an, dar, într-o zi, va trebui să o lichidez și să revin într-un portofoliu neacoperit împotriva dezavantajului. riscuri…

Ceea ce mă aduce la a doua întrebare: cât va dura, iar aici răspunsul este simplu: habar n-am.

Pe de altă parte, știu ce voi vedea în acel moment: o piață de acțiuni care va fi foarte ieftin în comparație cu costul energiei.

Asta arată ultimul grafic.

Cititorul m-a văzut adesea scriind că economia este energie transformată.

Dacă acest lucru este adevărat, atunci când energia este foarte ieftină în raport cu capacitatea de producție, ne-am aștepta ca potențialul de a produce bunuri și servicii să fie foarte scump în raport cu prețul energiei.

Și așa, cum ar fi energia ieftină nu durează niciodată, trebuie să vinzi acțiuni și să cumperi energie atunci când piețele cred că energia va rămâne întotdeauna foarte ieftină, asta am experimentat în 2000 și în 2021.

Pe de altă parte, dacă energia este foarte scumpă, potențialul de transformare a energiei în produse (societăți listate) trebuie dat în stradă, iar energia trebuie să vinzi pentru a cumpăra potențialul de transformare a energiei în produse. , adică acțiuni.

Cumpărați cu sunetul pistoalelor, vindeți cu sunetul viorilor, din nou

Întrebare: Unde suntem astăzi?

Chiar pe media istorică!

Este urgent să nu faci nimic !

Următoarea mare oportunitate de cumpărare va apărea atunci când raportul scade sub 42,2, ceea ce s-ar putea întâmpla foarte repede, dacă, de exemplu, petrolul a crescut cu 50%, în timp ce stocurile au scăzut cu 50%.

În acel moment, probabil că voi recomanda vânzarea protecțiilor (aur și obligațiuni chinezești) pentru a merge 100% în acțiuni și nu am nicio îndoială că puțini oameni vor lua sfatul meu, atât panica financiară, cât și cea economică vor fi gigantice.

A cumpăra la valoare ridicată este ușor, a cumpăra la preț mic necesită nervi de oțel.

Dar cel puțin portofoliul actual va fi protejat cititorul de criza financiară care se apropie și care mi se pare că a început bine.

A fi precaut atunci când este nevoie și eroic atunci când este nevoie nu este pentru toată lumea.

Iar oamenii prudenti își transferă genele, sau economiile lor, mai des decât oamenii eroici.

.

Add Comment